市值蒸发近2000亿、净亏损达27亿元,销量增速放缓的小鹏汽车还能行吗? | 风眼观察

2021-03-09 19:08:33申博登录网址

出品 《风眼》深度报道组 凤凰网科技 凤凰新闻客户端

作者 | 徐硕

编辑 | 于浩

3月8日下午,小鹏汽车发布了2020年Q4季度及全年未经审计财报。报告显示,小鹏汽车2020年总营收为58.44亿元,同比增长151.8%,Q4季度总营收为28.51亿(4.37亿美元),同比增长345.5%,超出此前海外机构4.04亿美金的预期。

营收的增长与其交付量不无关系。小鹏汽车兑现了其Q4季度交付过万的承诺,据财报显示,Q4季度小鹏汽车共交付12964辆,2020全年交付总量为27041辆,环比增长112.5%。随着交付量的增长,也使得小鹏汽车Q4季度毛利率为7.4%,其2020年整体毛利率达到4.6%,实现2020财年毛利首次转正。

尽管如此,小鹏汽车仍未达到整体盈利。2020年小鹏汽车净亏损27.32亿元,同比收窄24.2%。而同期的理想汽车净亏损只有1.66亿元,并于第四季度首次实现盈利,小鹏依旧任重道远。而在美股,情况依旧不容乐观,小鹏正在经历着上市后的首次大跌。截至发稿前,小鹏汽车最新收盘价为26.92亿美元,相比其最高点74.49亿美元,跌去了63.9%,市值蒸发近2000亿元。

不仅仅是小鹏汽车,蔚来、理想的股价在一定程度上也几近腰斩。当资本市场逐渐回归理性,小鹏等一众造车新势力又如何在新一轮的竞争中拔得头筹?

躲不开的供应链投资

近几年,由于新能源汽车行业的快速发展,带动了一批材料、电池、电控等细分行业的深度探索。不仅互联网巨头纷纷加入其中,资本对此也尤为关注,纷纷将资金投入供应链相关产业,如汽车智能芯片企业地平线,仅仅2个月便先后完成9亿美元的C轮融资。更何况当比亚迪宣称拟募资299亿港元投入电动、智能化方向时,便吸引了近200家主权基金机构投资参与者。

三大造车新势力显然也不甘于落后。2021年4月,小鹏汽车将首次一改三元锂电池版车型,交付磷酸铁锂电池版车型。尽管在2020年Q4财报电话会上,小鹏汽车CEO何小鹏表示,目前只有20%的P7订单和10%的G3订单来自磷酸铁锂电池版本车型,但最近6个月电池供应商将是关注点,“磷酸铁锂版本车型会提升公司毛利率,不过二季度的磷酸铁锂电池版本的产能也将会是一个爬坡过程。”

而小鹏的P7磷酸铁锂版也将与特斯拉的Model 3 磷酸铁锂版进行正面竞争。何小鹏认为,基于此前在G3上推出的低于500续航里程来看,磷酸铁锂版车型将会逐步上量,尤其是在升级自动驾驶、自动领航系统后,产品的渗透率也将大幅提高,进而提高销量和边际利润。

截至2020年12月31日,小鹏汽车品牌的超级充电站已运营159座,覆盖54个城市;其销售与服务网络已包括160家销售网点和54家服务网点,覆盖69个城市。

蔚来也走出了自己的路径,从充电到换电,在供应链环节不断加深壁垒。不过李斌也曾在蔚来2020年Q4财报电话会议中指出,电池供应制约蔚来整车生产,蔚来在第二季度的交付量将会保持在每月7500辆,预计在7月恢复正常。“尽管芯片对供应链的影响很大,供应变得紧张,但应该不会太影响交付能力。”

理想汽车则是在城市纯电、长途发电的增程平台,以及超快充高压纯电平台等方面加大研发投入,预计2021年整体研发费用达30亿元左右,并在未来3年逐步达到每年60亿规模。

据财报数据显示,2020年理想汽车年交付量为32624辆,蔚来汽车年交付量则达到43728辆,相比之下,小鹏汽车年交付量仅有27041辆。尽管在研发费用方面超过车企平均线,占总营收达30%,但销量增速放缓仍是小鹏亟需解决的问题之一。

无法放弃的自动驾驶

据中汽协数据显示,2020年中国新能源汽车销量为136.7万辆,同比增长10.9%。其中,新能源乘用车销量为124.6万辆,同比增长14.6%。预计2021年中国新能源汽车销量有望达到180万辆,同比增长40%。

而《新能源汽车产业发展规划(2021-2035)》资料显示,到2025年,我国新能源汽车销量将占汽车销售总量达20%,高度自动驾驶汽车实现限定区域和特定场景商业化应用;到2035年,纯电动汽车将成为新销售车辆的主流,高度自动驾驶汽车实现规模化应用。

而在财报会议中,何小鹏也提到,未来将着重在自动化相关领域投入研发资金,包括自动驾驶的软件、数据、算法以及自动驾驶的国际化、自动驾驶技术和自动驾驶相关软件驱动的硬件变革等等。“激光雷达与更高等级算力的智能汽车会是未来自动驾驶的标配。”何小鹏认为激光雷达可以与毫米波雷达、摄像头进行更好的融合,提供更好的安全性,实现更好的交互,以及更好的自动驾驶体验。

基于此,除了P7和G3新版本的推出,小鹏汽车还将推出具备城市主要道路NGP能力的XPILOT 3.5,并计划在2022年推出的第四款车型上配备下一代自动辅助驾驶硬件平台,以及更高等级的XPILOT 4.0。“在激活了XPilot 3.0 软件的 P7后,软件的渗透率在逐渐上升,产品的使用率达到 50% 以上,尽管XPilot 3.5 的渗透率目前还很难预测,但由于新产品将搭载 XPilot 3.4 或 3.5 软件,也就是说,80% 以上的新车型会提升我们的软件收入。”小鹏汽车副董事长、总裁顾宏地表示。

在何小鹏看来,随着自动驾驶的软件跟数据能力的提高,以及硬件的规模跟技术整合的价格的下降,未来很有可能通过软件来进行收费,从而实现部分营收的增长。

财报数据显示,截止2020年12月31日,小鹏汽车拥有现金、现金等价物、受限资金和短期投资共计353.42亿元。不仅如此,今年1月初,小鹏也获得了来自国内几家主要银行近130亿的信贷额度。这也意味着,相比蔚来、理想,小鹏手握更多的流动资金,暂无后顾之忧。

“作为长期战略的一部分,小鹏正在研发具有行业领先意义的技术和产品,包括下一代的自动驾驶系统和动力总成平台。这些前沿技术将会应用到我们未来推出的智能车型。”何小鹏表示。

话虽如此,但从2021年初开始,自动驾驶领域玩家们便频繁获得融资,自动驾驶系统研发商文远知行不到两个月便完成3亿美元B轮融资,同时启动C轮融资;自动驾驶解决方案公司小马智行也在2月初完成了3.67亿美元的C轮融资。与此同时,华为也在2020年10月发布了智能汽车解决方案,并打算将技术积累应用在汽车领域。

科技巨头的加入、初创公司的围攻,丝毫没有给小鹏们留下更多的喘息空间,若想在行业中赢得更大的空间,小鹏等三大造车新势力仍有很长的路要走。

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责编:刘毓坤 PT030

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